或许是为了给持续已久的白酒股股价“降温”，1月19日盘后，青海春天发布2020年年度业绩预亏公告。根据公告，该公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为-2.44亿至3.63亿元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-2.42亿元至-3.61亿元，将出现亏损。
关于业绩亏损的原因，青海春天表示，由于受国内外经济环境波动、疫情等因素影响，以及公司部分对外投资产生亏损、公司因疫情原因对原定生产经营计划进行调整、相应产品尚未取得匹配的利润等因素的影响，导致整体经营出现下滑。
赔本的白酒业务
青海春天的白酒业务2018年。2018年3月，公司通过收购听花酒业(现西藏春天酒业)获得凉露酒20年独家全国经销权，成为进军白酒行业，也是作为该公司布局快消品业务的第一步。白酒行业的确是块肥肉，青海春天的酒水业务销售毛利率高峰时期(2019年)达到60.11%，成为该公司毛利率最高的业务。毛利率虽高，但是白酒行业的生意要做的久并不容易，高昂的市场推广费用就让青海春天难以承受。更为重要的是，凉露酒的市场定位为“吃辣喝的酒”，这个细分市场更需要在推广下血本。当然，青海春天在广告推广上并没有吝啬，根据公开数据，2018年，该公司为凉露酒投入6777.1万元广告费用，同比增长1624.23%，占当期公司销售费用的72.95%;2019年，公司减少对凉露酒市场推广投入，当年公司销售费用同比下降47.02%。2018年-2019年，公司酒水销售分别实现收入2525.66万元和5173.71万元，分别占公司收入的7.58%和22.13%;净利润为-6546.34万元和-2286.12万元。
看来，从卖冬虫夏草到卖白酒这条路，青海春天走得并不顺利。在2020年业绩预告中，青海春天同样指出，疫情对公司原定的2020 年度生产计划造成了较大的影响，为适应疫情给未来消费模式、场景带来的影响，公司对酒水快消品板块的业务进行了调整，该板块业务目前规模较小，尚处于亏损状态，导致整体经营出现下滑。2020年上半年，该公司酒水业务实现收入871.29万元，占总营收比例为25.89%。
退出酒产业基金
及时止损?
或许是对白酒业务丧失信心，青海春天决定及时止损，不再大手笔投入资金。2020年12月24日，青海春天公告称退出青海春天正缘产业发展私募基金1号。根据公开资料显示，2018年11月，公司和舟山正缘股权投资共同发起设立上述基金，基金规模3亿元。青海春天认购2.97亿元，舟山正缘认购300万元。梳理资料可知，青海春天正缘产业发展私募基金1号只是双方设立酒业产业基金的首期基金。按照2018年4月公司公告，这支酒产业基金规模设置不超过20亿元。当时，青海春天表示，设立该产业基金是为“全资子公司听花酒业主营业务相关的、能与公司及听花酒业现有业务形成规模效应或者协同效应的、行业前景看好、且受国家政策支持和鼓励的行业或企业。”这可算得上是为青海春天的白酒业务加码。
但如今，青海春天决定退出该基金，这也侧面印证了该公司对白酒业务的态度。当然，公告指出，公司为进一步提高资金使用效率、加强大健康和快消品两大业务板块市场开拓工作、逐步推进战略发展目标的实现，公司经与基金管理人协商一致，决定对该基金进行清
算并退出。从青海春天的口吻来看，退出该基金对公司来说，可谓是有百利而无一害。公司表示，退出该基金，可避免有关的基金投资风险和管理风险，公司的可支配资金将会增加，能进一步提高资金使用效率、加强公司有关业务的市场开拓工作，利于公司有关生产经营计划的开展、战略发展目标的实现。
重回中药怀抱
青海春天能续写“极草”神话吗?
青海春天退出酒产业基金早有预谋，因为在发布退出公告的前几天，公司公告称拟用自有资金2.4亿元向控股股东的控股子公司三普药业收购资产。值得关注的是，青海春天收购三普药业构成关联交易。根据公告显示，过去 12 个月内公司与三普药业发生的关联交易累计金额为9885.25万元，加上该公司本次向三普药业购买资产的关联交易额 2.4亿元人民币，过去 12 个月内公司与三普药业发生的关联交易额合计为 3.39亿元，占公司最近一次经审计净资产绝对值的14.18%。
青海春天重回冬虫夏草老本行，最主要的还是政策利好。2019年，国家对中医药支持力度加大，国务院发布《关于促进中医药传承创新发展的意见》。该公司此前以近1亿的价格，买断了关联方三普药业的几款有关于冬虫夏草的产品，有虫草参芪膏、虫草参芪口服液、利肺片、虫草五味颗粒、健肾益肺颗粒、健肾益肺口服液等产品。如今直接收购三普药业，算是彻底转回中医药板块。
想当初青海春天依靠冬虫夏草，一战成名，也因此跌落神坛。2016年3月，公司红极一时的主力产品“极草”5X冬虫夏草纯粉片被国家监管部门叫停。这个近乎“黑户”的产品迅速消失在公众视野。2016年至2019年，其冬虫夏草业务收入分别为3.86亿元(包括部分冬虫夏草纯粉片收入1.87亿元)、1.95亿元、1.34亿元和1.02亿元，分别占比54.52%(若剔除冬虫夏草纯粉片业务收入，实际占比28.11%)、41.40%、40.24%和43.59%，规模不断收缩。
2020年疫情阴霾难散，青海春天公司整体经营出现下滑，屋漏偏逢连夜雨，该公司全资子公司石河子市恒朗股权投资有限公司对霍尔果斯神州易桥股权投资合伙企业(有限合伙)、对霍尔果斯中企易桥股权投资合伙企业(有限合伙)的投资产生了较大的亏损，让青海春天更不好过，如今重回中药怀抱，能否重续当年的辉煌呢?